今年以来我国硫磺价格一路上涨。化工在线数据显示，5月7日，固态硫磺现货价达到7320元/吨，创历史新高，之后虽有小幅回落，但5月13日报价仍为7300元/吨，年初至今涨幅超80%。与此同时，硫磺的到港量和库存正在持续下降。
据悉，国内硫磺超过一半是来自进口，中东是全球硫磺生产的重要地区，占全球产量约四分之一。据央视财经报道，江苏镇江港务集团商务中心副总经理杨熹萌表示，今年1月至4月份，中东硫磺到港量和去年同期相比，船次和货量分别下降67%和75%。目前港口硫磺库存相比去年同期下降50%，处于一个相对低的位置。同时硫磺周转速度略有降低，后期硫磺的整个库存下降趋势比较明显。
业内人士指出，南京港、防城港港、镇江港等国内主要硫磺港口库存均处低位。本轮涨价除受中东局势影响外，国内供需结构性缺口也是原因之一。供应端，随着能源结构转型，作为炼化副产品的硫磺产量将随油气消费达峰而下降；需求端，新能源汽车扩张带动磷酸铁锂电池需求增长，进一步加大了供需缺口。
硫磺是基本工业原料之一，最主要来源为油气资源伴生，产量弹性小。硫磺最主要应用为制备硫酸，二硫化碳、蔗糖制备、冶金等领域同样需要硫磺，下游广泛用于化工、轻工、农药、橡胶、染料、造纸等领域。
据国信证券研报，鉴于硫磺产量增速较低，国内需求维持中高水平，预计2026—2027年国内硫磺出现7.89万吨及8.17万吨缺口。
A股市场上，共有16家公司具备硫磺相关业务。
荣盛石化在投资者互动平台表示，旗下子公司合计拥有硫磺设计产能约121万吨/年，产能位居全国前列。东方盛虹目前拥有硫磺产能60万吨/年。赤天化旗下桐梓化工拥有副产2万吨硫磺的生产能力。中金岭南2025年工业硫酸产量212.64万吨，硫磺产量3.4万吨。
据证券时报·数据宝统计，截至5月13日，硫磺概念股今年以来平均上涨30.69%，大幅跑赢同期上证指数，其中金瑞矿业、镇海股份、赤天化累计涨幅超50%。
金瑞矿业年内累计涨幅达到107.75%，排名首位。截至一季度末，公司前十大流通股东名单中出现3家知名外资机构身影，包括摩根士丹利、摩根大通、巴克莱银行。
业绩数据方面，8只硫磺概念股今年一季度净利润同比增长，包括荣盛石化、东方盛虹、恒力石化、粤桂股份、中金岭南等。
荣盛石化一季度实现净利润28.15亿元，同比增长378.46%。华安证券表示，公司瞄准新能源和高端材料领域，部署了EVA、POE、DMC、PC和ABS等一批新能源新材料产品，产品链不断丰富。
估值水平方面，数据宝统计，截至5月13日，4股滚动市盈率低于20倍，分别是中国石油、宝丰能源、中国石化、恒力石化。
中国石油滚动市盈率为12.81倍，排在最低位置。信达证券认为，公司炼化板块保持稳健经营，转型结构升级持续推进，一体化优势不断增强。公司作为国内油气龙头，看好其全产业链一体化优势和降本增效推进过程中的业绩修复。
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